中国经济的双周期叠加：不如说是双错配的叠加？

中国经济下一步怎么？

这是清华李稻葵提出来的问题，能提出这种问题，是学院派的进步，终于从政策的解释学转向了现象的分析学。但是，李院的结论又回到了逻辑原点，这就成了政策解释学的升级版，成了虔诚的复读机。

既然要谈下一步，就要对近十年的风风雨雨有一个清醒的认知。

我们的经济怎么了，我们的经济都发生了什么？

这个话题太大了，近十年中影响中国经济的大事太多了：规范有序对民营大资本的雷霆一击，这一历史转折信号的政策表述是防止私人资本的无序扩张，它点醒了中国经济新十年的核心问题，是中国经济现在与未来的核心价值取向是什么？这个影响长远而深刻，是世纪级的。

2018年特朗普在中国一系列军事、政治、外交行动的刺激下，开启中美贸易战，将中美现在与未来本质上的，体制化的冲突激活；付莹总结为将出现对中国的百年压制。

更直接的问题，还是经济本身最基本的问题，我们发展经济的目的是什么？如果居民收入在GDP中的占比长期处于低水平，全民共享的医疗、教育、养老、就业等社会保障体系长期低于发达国家的平均水平，那么，在一场龟兔赛跑的竞争中，将陷入深重的萧条周期，从而失去领跑的资格，引起长期无法修复的需求不足的困境，这些个个称得上惊心动魄的中国经济大事纪，李院是不能碰的，现在尤其不能踫，可以理解。

李院的总结又是什么？

是两个周期叠加了，即基建周期与地产周期叠加了。前者形成短期债务，后者出现了政策失灵，楼市量价齐跌，已近40%。

这两个周期一叠加，就引起了李院对美国1838年经济萧条的回望。

那么，中国下一步应该怎么办？

发债，发特别国债，发长期的特别国债；10年朝，20年期，30年期，50年期，越长越后，怎么还是下一代人的事了，发多少？可以发到与GDP总量100%的，也可以粗糙地解读为130万亿；现在占比是25%，还有巨大的向全社会借钱的空间，借了钱干什么，主要是长债化短债，应该说李院长胸中是有数据的，要化解中国沉重的接连到期的短债，需要这量级。另一方面，还是要回到房地产，李院认为还有50的人还没有融入城市生活，所以，房地产发展空间巨大，这与姚院的中国房地产是永远的朝阳产业是同一类观点。

一声长叹。

学界不能左右政策，但一定会反映出政策的选择，如果中国下一步按李院的说法走，迎接我们的，很可能不是美国1838年的困局，而是1929年的大萧条。

为什么这么说？

因为中国经济问题不是什么双周期叠加，而是叠加无解。一篇小小的网文谈不了太多，仅就双周期做解构。

首先是基建周期为什么会引起巨大的短期债务？因为目的性与市场脱节，脱离了以市场经济主导资源配置的大政方针，大量的项目不是市场内在的需求，在固有的低效与灰色浪费的过程中，成为异质资产，带不起需求与收入。

其次是房地产为什么会大跌40%？因为土地财政过度依赖，收取占房价60%土地出让金，扭曲了市场的真实价格。

这就要回答两个问题：长债化短债的未路是什么？中国房地产是不是还有50的城镇化空间？

这两个问题的解答交给网友吧。

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